和万博同类的:锌价波动的主要因素

时间: 2018-11-05 阅读:97 录入:zhaimanxi 作者:佟旭东

近期,受市场情绪提振,沪锌走强。由于库存偏低,锌价下方或存在一定的支撑,但由于需求走弱,难以形成明显提振,锌价中期将承压。展望后市,短期来看,虽然目前境内外库存均处于极低的水平,这给锌价带来一定的支撑,但锌精矿供应逐步增加确是不争的事实,而我国的宏观数据及行业数据均体现出目前锌市需求趋弱。从宏观面来看,美国中期选举、G20峰会将分别在11月中旬和下旬举行,届时宏观氛围将再起波澜,这可能成为影响短期锌价波动的主要因素

行业相关数据不佳

从宏观数据来看,10月官方制造业PMI为50.2,仅高出50荣枯线0.2,处于近5年同期的最低水平。从分项数据来看,制造业新订单PMI为50.8,亦明显低于去年同期的52.9,处于近5年来的倒数第二低水平;制造业新出口订单PMI为46.9,低于荣枯线,亦明显低于去年同期水平50.1,处于近5年同期的最低水平。从行业数据来看,汽车方面,1—9月我国汽车累计产量为2084.2万辆,同比增加0.60%,同比增速比去年降低4.3个百分点。1—9月我国汽车累计销量为2049.06万辆,相比去年同期增速下降3.01个百分点。

综合以上数据来看,锌市需求有所减弱,利空锌价。虽然近期出台了一些政策,但能否有效刺激锌市需求,还需要从数据方面反映出来。

供应端中期依然偏空

短期来看,截至11月2日,上期所锌库存为44524吨,处于近5年同期的最低位,国内库存偏低,主要是因为今年环保检查严厉,不少精炼锌冶炼厂供应受到影响;LME锌库存为112675吨,亦处于近5年同期的最低位。境内外库存水平极低,或对锌价有所支撑。中期来看,2017年锌价持续上涨,带动锌矿山利润增加,众多锌矿企业在高利润的刺激下选择复产,令锌精矿供应增加,这已经体现在了进口锌精矿加工费水平上。截至10月26日,锌口锌精矿加工费均价已经达到140美元/吨,明显高于去年的30美元/吨。另外,我国海关数据显示,1—9月,我国锌精矿累计进口同比增长达到18%。锌精矿供应持续增加,或令锌价中期承压。

宏观氛围并未明显回暖

从今年3月开始,贸易摩擦便造成有色金属价格明显波动。11月2日,中美领导人进行电话沟通,双方均表示两国经济团队要进一步加强沟通,市场氛围因此得到提振。彭博社则表示美国总统特朗普希望在11月底举行的G20峰会上与我国达成贸易协定,并且已经命相关官员起草方案。但据文华财经报道,11月2日晚间,美国白宫国家经济委员会主任库德洛表示,特朗普尚未制定对华贸易计划,否认了彭博社关于贸易协定的报道。目前中美贸易摩擦尚未达成和解,宏观氛围并未有明显回暖,锌价难以受到明显提振。

综上所述,由于库存偏低,锌价下方或存在一定的支撑,但锌市需求走弱,难以对锌价形成明显提振,而锌精矿供应已经明显增加,锌价中期将承压。若中美两国达成和解,则锌价有望在低库存提振下续涨,若当前中美贸易局面没有得到明显改善,则锌价依然承压运行。


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